德邦证券：嘉必优（688089）-业绩符合预期，新增长极助力长期发展

嘉必优(688089)事件：嘉必优发布三季度业绩报告，22Q1-Q3实现营收2.73亿、同比+9.34%，归母净利润0.78亿、同比-22.9%，扣非归母净利润0.55亿、同比-20.0%。其中单Q3实现营收1.02亿、同比+17.6%，归母净利润0.28亿、同比-16.6%，扣非归母净利润0.19亿、同比-12.7%。收入及利润符合预期，新国标注册及产品推出稳步推进，ARA与DHA业务稳步增长。公司三季度营业收入1.02亿元，同比+17.62%，环比增加600万元（环比+7%）；归母净利润0.28亿，同比-16.6%，环比+4%，符合我们预期。收入利润环比均稳定小幅增长，主因2022年各奶粉企业针对新国标配方的升级积极进行准备，实际的产品升级随着新国标临近也在逐步推进，对ARA、DHA添加剂的需求增量也将逐步增加。奶粉行业龙头企业如飞鹤已经推出新国标产品星飞帆卓耀、星飞帆卓舒、星飞帆卓睿等；伊利也推出金领冠倍冠、珍护等新国标产品，我们预计随着23年新国标实施临近，相应产品将加速推出，公司将确定性受益于行业扩容。我们预计公司三季度ARA、DHA业务稳步增长，其中ARA业务在国内竞争优势