中国银河：天坛生物（600161）-三季报点评：业绩平稳增长，看好扩产放量预期

天坛生物(600161)核心观点：事件：2022年前三季度，公司实现收入29.13亿，同比增长3.36%，归母净利润6.01亿，同比增长7.67%，扣非净利润5.83亿，同比增长5.64%。第三季度单季实现营业收入10.22亿，同比增长1.54%，归母净利润2.16亿，同比下降2.39%，扣非净利润2.09亿，同比下降5.23%。前三季度业绩平稳增长，单季盈利下滑因收购西安回天、永安基地投产转固费用增加。公司2022年前三季营业收入同比增长3.36%，归母净利润较同比增长7.67%，公司业绩保持平稳增长主要归因于销量增加以及2021年6月份对成都蓉生公司增资带来子公司持股比例变化等因素。公司三季度盈利下滑，主要是西安回天并表，及8月成都永安基地投产、固定资产折旧摊销增加因素。公司于9月7日批露已完成对西安回天的收购及增资工作，西安回天处于停产状态，在恢复生产前，将处于亏损状态；此外8月成都永安基地投产，在满产前，固定资产折旧摊销费用预计对利润端也有一些影响。产能稳步扩张，看好新建产能放量预期。公司稳步推进产能扩张。浆站建设方面，睢宁浆站于今年8月实现营业，目前在营浆站数量达59家，筹建