开源证券：晓鸣股份（300967）-公司信息更新报告：养殖成本较高短期利润承压，产能扩展稳步推进

晓鸣股份(300967)养殖成本较高短期利润承压，产能扩展稳步推进，维持“买入”评级晓鸣股份发布2022年三季报，报告期内公司实现营业收入5.63亿元（+5.4%），归母净利润1787.98万元（-76.8%）。报告期内公司销售鸡产品1.49亿只，毛利率11.7%，同比减少18.61pct。基于饲料原料成本较高，公司养殖成本压力较大，且下游蛋鸡养殖利润较薄导致行业补栏积极性受到压制，我们下调2022-2024年盈利预测，预计公司2022-2024年实现归母净利润0.37/0.82/1.38亿元（前预测值为1.15/1.27/1.61亿元），对应EPS分别为0.19/0.43/0.72元，当前股价对应PE为84.5/38.3/22.7倍，鸡蛋价格景气，饲料价格有望高位回落改善下游蛋鸡养殖利润，公司产能扩张稳步推进，维持“买入”评级。前期祖代蛋鸡引种量充足，后市行业产能回补业绩有望迎来修复2021年6月，公司从国外引进祖代蛋种鸡共计5万羽，今明两年父母代蛋鸡规模及种群稳定性得到强化及巩固，减小未来海外禽流感可能引致的引种断档风险。从行业产能来看，报告期内蛋鸡行业补栏与淘汰量均处低位，据卓创