国信证券：华宏科技（002645）-稀土价格波动致业绩短期承压，长期发展趋势向好

华宏科技(002645)核心观点收入持续增长，净利润增速下降。2022年前三季度，公司实现营收65.46亿元（+33.58%），归母净利润4.02亿元（+2.89%），扣非归母净利润3.30亿元（-10.27%）。其中，第三季度单季营收18.87亿元（+8.25%），归母净利润0.14亿元（-89.43%）,扣非归母净利润-0.26亿元（-120.62%）。受益于稀土回收料综合利用业务持续增长，公司营收仍保持增长态势；然而，由于三季度稀土氧化市场价格快速下降，公司整体净利润同比大幅减少。稀土氧化物市场价格企稳，盈利或迎来边际改善，长期稀土回收新扩产能落地驱动业绩高增。四季度稀土永磁材料生产进入旺季，稀土永磁材料企业补库需求增加，驱动稀土氧化物市场价格企稳，预计公司稀土废料综合利用业务毛利率将有望改善。长期来看，下游新能源汽车、风电设备、变频空调、机器人等领域对稀土永磁材料的需求持续释放，公司鑫泰科技、万弘高新新增稀土氧化物产能消化有保障，公司收入和净利润有望持续快速增长。磁材产能进一步扩张，综合实力持续强化。鑫泰科技将其直接持有的中杭新材100%股权划转给公司，中杭新材成为公司全资子公