德邦证券：铂科新材（300811）-毛利率环比提升，业绩持续增长

铂科新材(300811)投资要点事件：公司披露2022年三季度报，业绩高速增长。2022年前三季度营收7.44亿元，同比+42.38%；归母净利润1.31亿元，同比+55.84%；扣非归母净利润1.29亿元，同比+60.30%。其中三季度营收2.72亿元，同比+33.22%，归母净利润0.53亿元，同比+64.89%。公司毛利率环比提升，我们预计22年Q3原材料铁均价环比降低对公司毛利率起到积极作用。公司前三季度毛利率36.31%，较半年报的35.70%有一定增量，Q3铁矿石单季度平均价格指数较Q2环比-19.83%，我们预计铁均价环比降低对毛利率起积极作用。公司未来产能扩张计划明确。公司规划预计到24年河源基地2万吨产能将完全建成后，预计总磁芯产能5.1万吨，2021-2024年复合增速26.83%，超行业复合增速（16.29%）发展。新能源驱动金属软磁粉芯需求快速增长，预计2025年金属软磁粉芯市场85.35亿元，2021-2025年复合增速16.29%。金属软磁材料兼具高饱和磁通密度和低损耗的特点，主要应用于光伏储能、新能源汽车、变频空调、UPS领域。到25年金属软磁粉芯总市场规