国信证券：中国电信（601728）-移动及固网业务稳健增长，云业务翻倍增长

中国电信(601728)核心观点2022年Q3经营稳健，利润双位数增长。公司22年Q3营收1176亿元（同比+7.9%，环比-3.3%），归母净利润63亿元（同比+12%，环比-43.5%）。公司22Q3净利润环比有所下降，主要原因是受疫情影响，22Q2资本开支放缓后，22Q2可比净利润（剔除去年出售附属公司影响）同比增加11.9%，表现较好。22Q3进入正常经营状态，盈利有所回落。公司22年前三季度实现营业收入3609亿元（同比+9.6%），归母净利润245亿元（同比+5.2%），ROE（平均）为5.7%（同比-0.17pct）；收入端：（1）移动通信服务稳步增长。2022年前三季度，公司移动通信服务收入1483亿元（同比+5.6%）。移动用户数净增1746万户达到3.9亿户，其中5G用户净增6324万户达到2.51亿户，5G用户渗透率达64.4%（同比+14pct），推动移动ARPU值提升至45.5元（去年同期为45.4元）。（2）有线宽带业务稳步发展。2022年前三季度，家宽业务营收894亿元（同比+4.6%）。有线宽带总数达到1.79亿户，宽带综合ARPU达到46.6元（同比+