信达证券：星帅尔（002860）-Q3业绩承压，光伏新能源业务加速发展

星帅尔(002860)事件：2022年10月24日，星帅尔发布三季报，2022年前三季度公司预计实现营业收入12.51亿元，同比+18.15%；预计实现归母净利润1.08亿元，同比-19.37%。2022年Q3公司预计实现营业收入5.64亿元，同比+73.68%；预计实现归母净利润0.32亿元，同比-35.74%。白电业务短期承压，光伏新能源业务持续放量。传统业务方面，公司白色家电业务受原材料涨价、疫情、物流运输等影响，下半年经营压力有所增加。参考下游冰箱冷柜合计7月、8月销售量分别-9.7%、-12.8%。新能源板块方面，公司光伏组件业务订单饱满，目前富乐新能源产能已达1.5GW/年，公司预计明年年底建成2GW高发电量太阳能光伏组件项目并投产，并计划在不久的将来尽快实现5GW/年的产能，以满足下游需求。此外，公司正在积极接洽并开拓太阳能电池片、光伏电站建设、光伏电站运营运维等清洁能源相关业务，以及不久前子公司浙特电机拿到比亚迪供应链公司采购定点，正式进入比亚迪供应链体系。我们预计光伏、新能源车电机等业务将加速放量，有望持续为公司营收高增做出贡献。业务结构变化较大，盈利能力下行。202