华安证券：佐力药业（300181）-三季报增长亮眼，期待全年业绩

佐力药业(300181)主要观点：事件：公司发布2022年第三季度报告，公司年初至报告期末营业收入13.44亿元，同比增长24.66%；归属于上市公司股东的净利润2.04亿元，同比增长55.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.98亿元，同比增长56.07%；基本每股收益0.3351元。分析点评利润增长亮眼，核心产品增长动能足单季度来看，公司2022Q3收入为4.49亿元，同比+18.03%；归母净利润为0.69亿元，同比+53.64%；扣非归母净利润为0.67亿元，同比+51.04%。高增长主要来自于公司继续坚持“一体两翼”的战略目标和“稳自强、强招商”的营销策略，其中核心产品乌灵系列较去年同期增长25.95%（其中灵泽片增长为77.49%）。维持较高毛利，费用率控制效果明显前三季度公司整体毛利率为71.34%，同比-0.08个百分点，整体维持高毛利水平。期间费用率56.00%，同比-1.98个百分点；其中销售费用率46.50%，同比-2.39个百分点；管理费用率9.13%，同比+0.70个百分点；财务费用率0.37%，同比-0.30个百分点；经营性现金流净额为1.