安信证券：火星人（300894）-费用投入增加，Q3业绩承压

火星人(300894)事件：火星人公布2022年三季报。公司2022年1~9月实现收入16.4亿元，YoY+2.7%；实现业绩2.2亿元，YoY-19.9%。折算Q3单季度，公司实现收入6.2亿元，YoY-8.6%；实现业绩0.8亿元，YoY-40.0%。受国内地产影响，公司Q3收入下滑；因期间费用投入增加，Q3业绩同比下降。Q3收入同比下滑：在地产、疫情的影响下，火星人Q3收入下滑。根据产业在线，火星人7~8月内销出货量市占率为13.2%，同比+0.9pct。公司正积极开拓下沉渠道、工程渠道，未来或持续放量。从合同负债来看，渠道打款积极。根据公告，9月底，火星人合同负债YoY+23%。Q3盈利能力下滑：火星人Q3单季度净利率为12.9%，同比-6.9pct，主要原因为：1）营销投入、研发费用增加，Q3单季度销售费用率/管理费用率/研发费用率分别同比+5.4pct/+1.2pct/+1.6pct。2）Q3单季度，火星人获得的政府补贴同比减少1089万元。我们认为，公司不断优化产品结构，推出高端集成灶机型，未来盈利能力或有改善。Q3经营性现金流下滑：根据公告，2022Q3火星人经营性现金