安信证券：西部超导（688122）-2022前三季度归母净利增长59.57%，规模效应带动盈利能力提升

西部超导(688122)事件：10月23日，公司发布2022年三季报，2022前三季度公司实现收入（32.67亿元，+56.25%），归母净利润（8.58亿元，+59.57%）；2022Q3实现收入（11.83亿元，+41.65%），归母净利润（3.06亿元，+36.27%）。2022前三季度收入同比增长56.25%，规模效应带动盈利能力稳步提升。受益于下游需求旺盛，公司前三季度收入规模达32.67亿，同比增长56.25%，已超越上年全年收入水平。受行业原材料价格持续高位波动及下游产品交付结构差异的影响，公司前三季度毛利率为40.51%，同比下滑2.78pct，但仍处于合理波动范围，预计随着公司核心产品中结构持续优化以及生产规模逐步扩大后规模效应持续兑现，后续毛利水平有望形成企稳回升的态势。在原材料价格仍处于高位的背景下，公司前三季度净利率同比提升0.93pct至26.72%，主要系收入规模提升带动期间费用率同比下降3.52pct至10.16%所致，其中管理费用率同比下降2.84pct至9.07%，体现公司经营效率持续提升。伴随公司新产能的逐步释出，毛利率及净利率或有仍有提升空间，再考