信达证券：片仔癀（600436）-3季度基数影响落地，期待4季度业绩回暖

片仔癀(600436)事件：近日，公司发布2022三季报，2022前三季度公司实现营收66.16亿元，同比增长8.25%，归母净利润20.52亿元，同比增长2.04%，扣非归母净利润20.62亿元，同比增长2.77%，经营活动现金流量净额61.71亿元，同比增长858.37%。点评：基数及疫情影响，2022前三季度业绩有所波动。2022Q3公司实现营收21.93亿元，同比下滑3.08%，归母净利润7.38亿元，同比下滑17.64%，扣非归母净利润7.45亿元，同比下滑16.39%，主要原因为（1）全国各地疫情反复，公司线下门店及线上配送有所影响；（2）2021年3季度公司设立天猫和京东旗舰店，调节终端销售价格，导致3季度出现较大的线上销售规模。片仔癀系列受去年同期业绩基数影响较大，医药流通板块维持快速增长。2022前三季度公司医药制造板块实现收入31.44亿元，同比增长0.22%，肝病用药板块实现收入29.72亿元，同比增长-0.7%，心脑血管用药实现收入1.34亿元，同比增长59.49%，医药流通板块实现收入28.62亿元，同比增长20.98%，化妆品、日化板块实现收入4.61亿元，