中银证券：苏州银行（002966）-收入增长提速、资产质量优势持续凸显

苏州银行(002966)苏州银行3季报表现优异，归母净利同比增长25.9%，盈利增速高位持续，3季度收入增长提速；息收入提速带动营业收入提速，净息差环比持续提升；资产质量持续改善，拨备高位提升。公司区位优势显著，资产质量优势突出，估值偏低，行业修复波段中，公司表现值得关注，纳入组合，维持增持评级。支撑评级的要点3季度盈利增长高位持续，营收增长提速，拨备计提略增3季度单季净利同比增长27.4%，较上季度高位略降1.5个百分点。3季度营业收入增长提速，主要源于息收入提速带动营业收入提速；拨备计提由上半年同比下降转为略有增加，使得在收入增长提速条件下，盈利增速平稳未提升。前三季度盈利增长看，拨备反哺和规模仍是主要贡献。3季度息收入同比提速，息差季度环比继续改善3季度单季净利息收入同比增长15.9%，较2季度提升6.7个百分点，同比增长主要来自存贷款规模增长提速。前三季度净息差1.85%，较中期提升3bp，3季度净息差环比上季持续改善。资产质量优势持续凸显，拨备覆盖率继续提升不良率0.88%，环比上季度下降2bp，关注贷款占比较中期持平；值得关注的是，正常贷款迁徙率（母公司口径）0.44%，去