西南证券：TCL中环（002129）-硅片盈利环比提升，工业4.0核心竞争力显著

TCL中环(002129)投资要点业绩总结：公司发布2022年三季度报告。2022年前三季度公司实现营收498.45亿元，同比增长71.35%；归母净利润50.01亿元，同比增长80.68%；扣非净利润49.84亿元，同比增长99.36%。其中三季度公司实现营收181.47亿元，环比下降1.00%；归母净利润20.83亿元，环比增长29.68%；扣非净利润20.83亿元；EPS0.64元。硅片产能持续扩张，工业4.0制造体系下硅片生产工艺全面领先。22年三季度公司宁夏六期50GW顺利投产并爬坡，至9月末拉晶总产能达到128GW，较二季度末增加约20GW。硅片环节，天津DW三期与宜兴DW四期亦加速建设与投产。在工业4.0制造体系下，公司通过持续技术创新、工艺进步和制造方式转型，硅片生产提质增效显著：报告期内公司单台月产同比提升12%，硅片A品率提升4%，同硅片厚度下单kg出片数提升6%，硅片生产各环节全面领先，提升技术壁垒。三季度硅片盈利环比提升，后续石英砂紧缺下硅片品质和价格或迎来分化，公司硅片盈利能力有望保持良好。在工业4.0柔性制造优势和降本增效的推动下，三季度虽受制于硅料产量下降