安信证券：捷昌驱动（603583）-海外需求承压，汇兑收益增厚业绩

捷昌驱动(603583)事件：公司发布2022年三季报快报，1-9月实现营收21.34亿，同比增长20.92%，归母净利润2.86亿，同比增长40%，扣非后归母净利润2.32亿元，同比增长32.38%。核心观点：海外需求承压，汇兑收益增厚业绩。随着俄乌冲突与美联储加息，欧美消费需求承压，公司7成以上业务来自欧美市场，需求短期承压。但近期人民币兑美元汇率快速贬值，公司Q3盈利大幅增厚。外部环境影响线性驱动海外需求，汇兑收益增厚业绩。单Q3营收下滑8%，净利润同比增长160%。Q3营收下滑系俄乌冲突及美联储加息影响下，欧美消费需求增长乏力，净利润高增系汇兑损益及去年低基数影响。根据Descartes汇总美国海关数据的数据，9月份美国集装箱进口量同比大跌11%至221万TEU集装箱，较8月份下降12.4%，低于2020年9月的水平，因此Q4美国智慧办公市场需求或继续承压。人民币兑美元汇率贬值将拉动公司收入与毛利率提升。近期人民币汇率快速贬值，2022年6月30日至9月30日，美元兑人民币即期汇率从6.696上升至7.141，人民币贬值幅度为6.69%。公司出口结算以美元计价，原材料以人民币计