安信证券：科士达（002518）-Q3业绩超预期，新能源业务加速放量

科士达(002518)公司三季度业绩表现优异，归母净利润环比增长近40%。公司10月21日发布2022年三季报，前三季度实现营业收入27.40亿元，同比+48.3%，归母净利润4.47亿元，同比+58.8%。Q3单季公司实现收入12.18亿元，同比+85.3%，环比+26.9%，归母净利润2.29亿元，同比+123.4%，环比Q2增长约39.7%。光储业务逐步兑现，驱动公司营收快速增长。今年以来海外户用光储市场景气度持续上行，公司户用储能电池及一体机需求向好，拉动公司营收增速逐季提升。2022H1公司光伏逆变器及储能收入达到3.8亿元，营收占比约为25%，我们预计下半年这一比例将继续提升。根据宁德时代近期披露的新增日常关联交易额度公告，时代科士达（科士达持股80%，宁德时代持股20%）2022年前三季度共向宁德时代采购储能电池4亿元，新增日常关联交易额度后预计2022全年采购金额7亿元，侧面印证科士达储能业务的快速增长以及供应链方面的良好保障。公司Q3毛利率稳中有升，费用控制水平出色。Q2起大宗商品价格高位下行，公司Q3单季整体毛利率为31.3%，环比Q2提升约0.2%，延续Q1以来的