光大证券：长城汽车（601633）-2022年三季报业绩点评：品类优化带动盈收同比增长，关注2023E新能源布局

长城汽车(601633)3Q22业绩公布：3Q22公司营业收入同比+29.4%至人民币373.5亿元，归母净利润同比+80.7%至人民币25.6亿元，扣非后归母净利润同比+181.3%至人民币22.8亿元。1-9M22公司营业收入同比+9.6%至人民币994.8亿元，归母净利润同比+65.0%至人民币81.6亿元，扣非后归母净利润同比+18.8%至人民币43.4亿元。受益于长城汽车高ASP车型坦克销量抬升/新能源产品结构优化升级/全球化进程加快，三季度业绩实现营收与净利润双增长，公司发展态势持续向好。聚焦插混+纯电动车品类向上切换，推动全球化布局：受限于高温限电、以及部分地区疫情影响，长城1-9M22销量同比-9.3%至80.2万辆。公司持续强化新能源车转型，并持续拓展欧洲、东盟等海外市场，积极推动全球化进程。1-9M22公司新能源汽车销售同比+14.3%至9.7万台，海外销售同比+14.1%至11.2万台。我们判断，1）3Q22原材料供应压力缓解，带动4Q22交付周期改善，看好23E补贴退坡/购置税减免优惠取消对应的4Q22E公司销量冲量前景。2）管理层明确以新能源车战略为导向，纯电