国海证券：健民集团（600976）-季报点评：三季报业绩超预期，体培牛黄增长稳健+自有工业恢复

健民集团(600976)事件:健民集团发布公告：2022年三季报公司实现营收27.95亿元（7.25%），实现归母净利润3.26亿元（26.84%），扣非归母净利润2.89亿元（20%）。其中2022年第三季度公司实现营收9.67亿元（18.98%），实现归母净利润1.28亿元（41.96%），扣非归母净利润1.20亿元（45.51%）。投资要点：2022年第三季度收入恢复稳健增长，利润率提升，业绩超预期。2022年第三季度公司实现营收9.67亿元（18.98%），实现归母净利润1.28亿元（41.96%），扣非归母净利润1.20亿元（45.51%）。2022年第三季度公司毛利率为46.99%，同比提高3.33个百分点；净利率为13.23%，同比提高2.12个百分点。毛利率和净利率提高主要原因为：1）工业端增速高于商业，带动利润率提升；2）龙牡恢复增长促进利润率提升；3）疫情影响费用投入。2022年第三季度OTC端龙牡壮骨颗粒销售逐渐恢复，期待四季度及明年业绩弹性。2022上半年公司从渠道管控、销售政策调整、减少发货等方面进行龙牡价值链的维护，目前终端价格有所恢复，渠道库存趋于良性。我