华金证券：北方稀土（600111）-盈利能力稳定，淡季彰显龙头韧性

北方稀土(600111)投资要点事件内容：公司发布2022年第三季度报告：三季度公司实现营业收入78.69亿元，同比/环比下降16.02%/23.74%；实现归母净利润15.04亿元，同比/环比变化+35.13%/-4.14%；前三季度实现营收279.98亿元，同比增长16.22%，实现归母净利润46.31亿元，同比增长47.07%。业绩略超预期。三季度产销环比下降，价格企稳回升：产销方面，根据公司公布的三季度主要经营数据公告，公司三季度稀土原材料及功能材料实现产销量4.70/3.87万吨，同比变化10.14%/-19.54%，环比下跌7.47%/16.81%，其中稀土氧化物/稀土盐类/稀土金属/磁性材料环比下跌49.35%/29.05%/8.84%/15.16%，主要由于三季度受疫情等因素影响，下游需求偏弱。价格方面，北方稀土10月挂牌价较9月环比持平，氧化镨钕/氧化镝/氧化铽市场价格自9月7日至今分别反弹14.83%/6.73%/4.32%,稀土氧化物价格企稳回升。盈利方面，三季度虽然由于价格下跌、需求较弱，公司营收有所下降，但利润方面受影响程度较小，毛利率环比提升3.08pct。