中邮证券：有色金属行业周报：黄金持续反弹，关注下周PCE数据

投资要点 贵金属：黄金持续反弹，关注下周PCE数据。本周黄金继续上涨，收盘冲破4600美金，上涨延续。本周美债市场压力继续提升，美国财政部宣布加大美债回购力度被市场解读为债务问题的显性化，未来或不得不开始QE。下周的核心PCE数据为短期关键指标，如果核心PCE数据走弱，美联储或存在充分理由保持利率不变，甚至在26年出现降息预期。配置盘角度，7月央行继续大幅增持黄金，黄金底部位置较为明确，继续看好8月是黄金的主升浪区间。若下周PCE数据偏弱，金价或修复至5000美金以上，持续推荐贵金属商品和黄金股。 铝：库存去化支撑铝价，长期价格或有压力。本周沪铝跟随有色板块波动，铝水转化率提升推动国内库存继续去化。海峡通航后，海外复产在推进，但是短时期内难以迎来实质性复产，电解铝供需在年内依然偏紧，国内铝价有望在9-10月迎来一定反弹，但长期估值依然可能被远期供给压制，青山在印尼的投产可能会对27年价格带来压力，总体来看，27年是电解铝供给最宽松的一年，权益建议逢高减仓。 铜：本周伦铜逼仓行情阶段性出清，矿端强约束下铜价或维持高位宽幅震荡。周初LME铜受挤仓推动冲高逼近历史高位，现货升水大幅走升，随后