东方财富证券：完美世界（002624）-2022年三季报点评：业绩符合预期，关注重点产品及新游后续表现

完美世界(002624)【投资要点】公司发布三季报。报告期内公司实现营收57.11亿元，同比下降15.3%；实现归母净利润14.42亿元，同比增长80.3%。其中第三季度实现营收17.88亿元，同比下降29.4%；实现归母净利润3.04亿元，同比下降43.9%。业绩符合预告，短期承压主系产品周期与业务调整影响。2022Q3公司营收及归母净利润同比下降29.4%/43.9%，公司业绩短期承压主系1）《梦幻新诛仙》等游戏进入成熟期，流水较去年同期高点有所下滑；2）公司海外业务布局调整，欧美子公司自2月起不再纳入合并范围。《幻塔》海外版本于2022年8月上线，开局亮眼，在美国、日本等36个国家及地区登顶iOS下载榜，由于收入递延较少，弥补了一定当期业绩。收入结构变化带来毛利率提升。分部业务中游戏业务毛利率较高，年初至报告期末，公司游戏业务盈利15.47亿元，同比增长100%，主系《梦幻新诛仙》、《幻塔》等优质游戏表现出色。公司研发投入进一步提升，年初至报告期末研发费用率为28.52%，同比增长8.4%，主系公司储备产品研发积极推进中，且研发人员薪资激励提升所致。销售费用有所下降主系市场推广费