信达证券：双环传动（002472）-新能源+减速器业务延续高增长，Q3业绩符合预期

双环传动(002472)事件：公司发布前三季度业绩报告，Q1-Q3实现营业收入48.25亿元，同比+18.68%，归母净利润4.09亿元，同比+80.76%；Q3实现营业收入17.28亿元，同比+19.43%，归母净利润1.59亿元，同比+61.17%。点评：新能源+减速器业务齐发力，Q3收入保持高增长。公司Q3实现营业收入17.28亿元，同比+19.43%，环比+19.75%；归母净利润1.59亿元，同比+61.17%，环比+20.45%。主要系（1）新能源业务持续深化与头部客户合作，在产品力不断获得市场高度认可的过程中与下游客户增强了合作粘性，新建产能释放大带动收入高增长；（2）精密减速器业务迎来收获期，收入快速增长。积极优化产能结构，持续推动将本增效，毛利率与净利率同比显着提升。公司Q3销售毛利率21.40%，同比+3.89pct，环比+0.63pct，销售净利率9.11%，同比+1.95pct，环比-0.24pct；销售费用率1.13%，同比+0.16pct，环比+0.23pct，管理费用率4.44%，同比+0.42pct，环比-0.02pct，研发费用率4.26%，同比+0.