中国银河：瑞纳智能（301129）-Q3业绩超预期，供热节能景气度延续

瑞纳智能(301129)事件公司发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营收1.73亿元，同比增长37.35%；实现归母净利润0.35亿元，同比增长190.23%。Q3营收高增长，全年业绩可期。2022Q3单季度公司实现营业收入7727万，同比增长39.10%；实现归母净利润1596万，同比增长333.35%，Q3表现非常亮眼。公司经营的季节性非常明显，公司项目实施主要集中在停暖期间5-11月，因此主要是第四季度进行验收和回款，第三季度是合同招标的高峰期，因此Q3的高增长会为全年业绩奠定基础。毛利率及费用率较为稳定，在手订单充沛。公司2022年前三季度毛利率为55.32%，去年同期为55.95%，保持稳定。期间费用率57.06%，去年同期为53.41%，略有上升。由于公司Q1至Q3整体收入规模不是太高，主要集中在第四季度，因此前三季度的利润率水平极易受到个别项目的影响可能会出现一定的波动，但根据历史经验预计全年的利润率水平仍将保持稳定。根据2022年半年报，公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额（不含税）为4.9亿元，相比去年同期增长一倍以上。同时，