东莞证券：戈碧迦（920438）-卡位半导体与AI核心材料赛道持续成长可期

戈碧迦(920438) 投资要点： 公司简介。公司是专注于光学玻璃及特种功能玻璃材料研发、制造和销售的高新技术企业。光学玻璃是公司的传统优势业务和主要收入来源，2025年收入占比为78.83%。特种功能玻璃是公司近年来重点发展的战略方向。公司特种功能玻璃产品包括纳米微晶玻璃、防（耐）辐射玻璃、耐高温高压玻璃、玻璃载板/玻璃基板、特种玻纤材料、玻璃盘片等品类，主要应用于消费电子手机盖板、医疗核工业、航空航天、石化勘探、半导体、电子通讯、数据存储等领域，其毛利率显著高于光学玻璃，是公司未来最核心的增长驱动力和利润来源。 2026年Q1业绩回升明显，基本面拐点已现。公司2025年实现营业收入5.51亿元，同比下降2.59%；归属净利润2958.48万元，同比下降57.89%；扣非归属净利润2680.17万元，同比下降57.99%。公司经营业绩下降主要由于，公司新拓展的特种功能玻璃客户尚处于导入期，特种功能玻璃出货量不及预期，高毛利的特种功能玻璃产品销售占比降低，导致毛利率降低；同时2025年股权激励计划，导致成本费用增加。随着公司多款特种功能玻璃产品陆续完成下游客户验证，2026年度公司将大