华西证券：福耀玻璃（600660）-系列点评十二：业绩彰显韧性 汽玻二次成长

福耀玻璃(600660)事件概述公司公告2022年三季报：2022Q1-Q3实现营收204.4亿元，同比增长19.2%，归母净利润39.0亿元，同比增长50.3%；扣非归母净利润38.1亿元，同比增长60.4%。其中2022Q3实现营收75.4亿元，同比增长34.3%，环比增长18.6%，归母净利润15.2亿元，同比增长83.8%，环比增长0.5%，扣非归母净利润15.0亿元，同比增长109.9%，环比增长3.4%。分析判断:业绩彰显韧性全球份额持续提升收入端：2022Q3营收75.4亿元，同比+34.3%，环比+18.6%，表现优于行业，我们判断同环比增长主要受益于国内汽车产量修复叠加公司全球份额提升。毛利率&销管费用：考虑到新会计准则将相关运费由原计入当期期间费用改为计入营业成本&将与存货的生产和加工相关的固定资产日常修理费用由原计入当期期间费用更改为按照存货成本确定原则进行处理，2022Q3毛利率-销售费用率-管理费用率为23.0%，同比+0.8pct，环比+3.3pct，我们判断同环比提升主要受产能利用率提升叠加海运费回落的影响。财务费用：2022Q3表现为正收益，达5.6亿元