国联证券：泰和科技（300801）-水处理剂主业价利齐增，业绩基本符合预期

泰和科技(300801)事件：10月20日晚，公司发布三季度业绩报告，公司前三季度实现营业收入20.91亿元，同比增长51%；实现归母净利润3.27亿元，同比增长176%；扣非后归母净利润为3.23亿元，同比增长201%；基本每股收益为1.51元。水处理剂价格提升、盈利上行，业绩基本符合预期价格战后，国内水处理剂市场格局持续优化，市场主要供给方仅存公司和清水源，公司盈利能力随产品价格上行而持续提升。2022年前三季度毛利率达24.59%，同比增长7.53pct，净利率15.64%，同比增长7.07pct，主要受益于产品售价的提升。液氯跌价拖累业绩，Q4盈利有望修复公司氯碱资产已于22年5月开始生产，主要包含年产30万吨烧碱（折百）和25万吨液氯及7500吨氢气，目前运行二期15万吨/年离子膜烧碱。公司Q3单季度实现归母净利润0.86亿元，同比增长87%，而环比降低了近29%，主要受累于液氯价格大幅下行。2022年Q3山东片碱中间出厂价为4363元/吨，环比基本持平，而Q3液氯季度均价108.12元/吨，环比下降了90%。9月以来，液氯价格逐渐修复，公司氯碱项目盈利能力有望得到改善。锂电