光大证券：派能科技（688063）-2022年三季报点评：业绩超预期，户储高景气度持续兑现

派能科技(688063)事件：派能科技发布2022年第三季度报告，22Q1-3营收35.7亿元，同比+176%；归母净利润6.45亿元，同比+157%；扣非归母净利润6.46亿元，同比+167%。22Q3营收17.2亿元，同比+180%，环比+65.0%；归母净利润3.81亿元，同比+296%，环比+135%；扣非归母净利润3.80亿元，同比+306%，环比+129%，业绩超预期。储能产品量利齐升：公司Q3储能系统出货量约1GWh，环增54%大幅提升，来自于募投部分产线投产，产能大幅释放。单价1.7元/wh，环比+7%；成本端受益于原材料价格回落，单位成本1.1元/wh，环比-1%，因此Q3毛利率35.6%，同比+5.44pcts，环比+5.4pcts。Q3单位盈利环比继续提升：加回股权激励费用后，Q3单wh净利4.1毛，环比提升1.1毛/wh，环增37%。公司22Q3单Wh净利继续环比提升主要由于上调产品售价、材料成本回落、人民币汇率贬值。公司三重受益于欧洲户储高景气度、电池环节成本改善、人民币汇兑收益。持续强化研发，提升技术创新能力：公司22Q3研发投入为1.08亿元，同比增加18