浙商证券：昭衍新药2022Q3预告点评：交付维持高速，看好订单加速兑现

昭衍新药(603127)投资要点业绩表现：扣非归母净利润、经调整扣非归母净利润延续高增速22Q1-Q3：归母净利润6.07亿-6.57亿元，YOY144.8%-164.8%；扣非归母净利润5.83亿-6.26亿元，YOY168.6%-188.6%；经调整扣非归母净利润约2.91亿-3.28亿元，YOY61%-81%。22Q3：归母净利润2.36亿-2.86亿元，YOY151%-204%；扣非归母净利0.97亿-1.33亿元，YOY170%-220%；经调整扣非归母净利润约0.97亿-1.33亿元，YOY约45%-100%。盈利能力分析：优质产能稀缺性明显，高议价能力持续参考公司Q3新收猴厂的完整并表影响以及Q3灵长类动物模型价格波动，我们预计Q3生物资产公允价值收益未实现部分金额可能维持Q2水平；同时理财收益随着收购猴厂的影响或略有缩减，参考人民币对美元走势，公司汇兑收益持续。扣除上述影响后，公司的经调整扣非归母净利润依然处在在高增速区间。我们持续强调临床前优质产能的稀缺性，包括掌握上游核心原材料、完善的技术平台建设、一体化的服务能力、丰富的实验经验共同打造了行业壁垒。我们预计2022