华安证券：创源股份（300703）-传统业务修复，严格降本及汇兑收益增厚业绩

创源股份(300703)事件：公司发布2022年前三季度业绩预告。公司前三季度预计实现归母净利润7800~10500万元，同比+299.1%~414.22%。22Q3预计实现归母净利润2550~3300万元，同比+49.47%~93.43%。优化升级产品线，严格控价，汇兑收益持续增厚业绩。公司产品矩阵丰富且更新迭代迅速，坚持聚焦大客户战略，凭借柔性化、精细化生产能力与迭代效率，持续提升、拓展大客户份额。疫后海外线下消费复苏，促进公司传统高毛利文教休闲产品的需求回暖。根据公告，公司通过严格按照报价模型施行报价，强化成本化管理，强化产品线思维，增加产品附加值，使得前三季度毛利率较去年同期有较大改善。此外，由于公司外销占比超95%，年初至今美元汇率波动、海运费下降也持续增厚公司出口利润。成本压力减弱，优质海外产能持续推进，顺应客户产业转移趋势。受供给过剩、内需不振影响，公司主要原材料白卡纸、文化纸自Q2起纸价出现回落，其中根据卓创资讯，白卡纸当前国内市场均价已较年内高点回落约17.4%，成本压力减弱释放利润弹性。此外，为增强供应链安全稳定性、避免反倾销等贸易摩擦，海外大客户近年来逐渐将部分采