安信证券：珀莱雅（603605）-9月动销增长势头良好，期待“双11”进一步放量

珀莱雅(603605)珀莱雅发布2022Q3经营数据公告：1）2022前三季度：实现营业收入38.76亿元~39.76亿元，同比增长+28.67%~31.99%，归母净利润为4.77亿元~4.97亿元，同比增长30.92%~36.41%。2）单Q3：营收为12.50亿元~13.50亿元，同比增长14.20%~23.34%，增速较2022H1有所下降，但在618虹吸效应和流量缺口背景下体现公司经营韧性；归母净利润1.80亿元~2.00亿元，同比增长30.25%~44.72%，主要系公司减少费用投放带来利润释放。主品牌：源力精华有望支撑业绩增长。相较于红宝石和双抗系列，源力系列仍处于培育期。后续源力精华仍有较大增长空间；另一方面，目前源力系列仅涵盖精华和面霜品类且面霜于今年6月底上市，后续品类的丰富将拉高营收。公司在Q3为源力精华预热，预计双十一出货放量可期。子品牌：彩棠和Off&Relax接力形成第二增长曲线。1）彩棠：2022H1销售收入为2.32亿元/+110.57%，下半年推出卸妆产品，我们预计在双十一加持下H2出货量将优于H1，同时随着品牌培育逐渐成熟，利润有望进一步释放；2）O