民生证券：九洲药业（603456）-2022年前三季度业绩预告点评：CDMO业务再次腾飞，原料药制剂一体化加速推进

九洲药业(603456)事件：2022.10.16，九洲药业发布2022年前三季度业绩预告：公司预计2022年前三季度实现归母净利润为7.33-7.57亿元，同比增长55%-60%；预计2022年前三季度扣非归母净利润为7.43-7.65亿元，同比增长70%-75%。持续推进“做深”和“做广”战略，助力CDMO业务再次腾飞。单季度来看，公司2022Q3预计实现归母净利润为2.65-2.89亿元，同比增长34%-46%，环比增长2%-11%；预计实现扣非归母净利润为2.75-2.97亿元，同比增长44%-55%，环比增长0.7%-9%。我们认为公司2022年前三季度业绩高增长主要是由于，产能加速释放下持续推进“做深”大客户和“做广”新兴客户的战略，目前公司主要的CDMO中心浙江瑞博、瑞博苏州产能利用率在70%左右，且正在进行验证的项目上市进入商业化生产后，产能利用率还将进一步提升。另外，公司2022年募投建设项目的实施，是基于现有产品商业化的需求以及未来可预见的新产品订单需求，将进一步提升公司CDMO产能以及业务的承接能力。公司凭借多年积攒的研发能力、高效的产品交付能力以及客户服务能力，