中泰证券：泸州老窖：利润稳定增长符合市场预期，各产品线迸发活力

泸州老窖(000568)投资要点公司公告：22Q1-Q3实现归母净利80.5-82.6亿同增28.32-31.58%，实现扣非归母净利80.0-82.1亿同增27.43-30.73%，对应22Q3实现归母净利25.2-27.3亿同增23.00-33.00%，实现扣非归母净利25.0-27.1亿同增21.00-31.00%，增速中枢符合我们此前预期。西南疫情对于双节旺季整体影响较小，旺季节奏追赶较好看好全年任务圆满完成：今年双节之间的四川疫情在国庆前大范围上已经结束了，地级市零星疫情对国庆影响小整体国庆期间进度追赶较好，库存水平良性可控，节前公司下达多款产品系列的停止开票通知；公司的红五月红六月会战效果较好二季度开始市场恢复的情况比较明显、看好全年任务的圆满完成和下半年的渠道库存去化和价格盘整工作；各产品线放量顺利特曲老字号和特曲6版增速领先，低端持续优化：我们预计低度1573带领国窖整体量价齐升实现20%以上增速；特曲上半年实现30%以上增速、特曲60版预计上半年实现40%以上增速；低端的黑盖今年主要是增加曝光率推荐给消费者，做精准投放、十四五末累积100个亿目标；渠道结构和产品组合不