浙商证券：贵州茅台22Q3业绩点评：高增预收暗含经营实力雄厚，业绩符合预期

贵州茅台(600519)事件：公司发布22Q3业绩，显示公司实现营业收入295.43亿元（+15.61%）；归母净利润146.06亿元（+15.81%）。22Q3系列酒延续超预期高增态势，茅台酒稳健发展22Q3公司主营业务收入为293.77亿元（+15.11%），分产品看，茅台酒/系列酒分别实现收入244.35亿元（+10.85%）/49.42亿元（+42.04%），系列酒占比同比提升3.19个百分点至16.82%，延续超预期表现——①茅台酒：22Q3飞天茅台回款进度/投放节奏与去年相近，批价稳定动销平稳，在飞天茅台投放总量较去年微增+Q3加大非标打款力度背景下，茅台酒收入保优异增长主因原有非标产品量价齐升（22年1月公司对生肖、年份酒等精品酒均实现提价；i茅台主要投放高价位精品酒，预计22年i茅台营收将超百亿，其中虎茅投放最多）。②系列酒：受益于系列酒提价红利释放（22年1月公司对金王子、王子酱香系列经典等6款产品提价10-15%，总体价增预计贡献8-10个点）叠加疫情影响下中档酒表现优异实现量增，系列酒收入延续超预期发展态势。③新品：22Q1公司推出了归属于系列酒类别的茅台1935