华鑫证券：安井食品（603345）-公司事件点评报告：业绩符合预期，第二曲线初见成效

安井食品(603345)事件安井食品发布2022年三季度业绩快报。投资要点业绩符合预期，净利率持续改善公司2022Q1-Q3营收为81.56亿元，同增33.78%；归母净利润6.89亿元，同增39.62%。其中2022Q3营收28.81亿元，同增30.8%；归母净利润2.36亿元，同增61.6%，业绩符合预期。净利率2022Q1-Q3为8.45%（同增0.3pct），其中2022Q3为8.2%（同增1.5pct），系产品结构持续优化。我们认为主要有以下原因：1）主业保持稳增长，预计两位数增长；2）8月并表新宏业速冻调味小龙虾等产品带来增量；3）冻品先生和安井小厨亦有较快增长。既定战略不变，第二增长曲线可期当前公司实施“双剑合璧、三路并进”经营策略，实施“BC兼顾、全渠发力”渠道策略，按照“主食发力、主菜上市”思路，坚持“高质中高价”产品定价策略。预制菜方面公司坚持BC兼顾、南北通用、高频复购、还原度好、可复制性强等原则，注重选品和爆品打造。冻品先生以C端为主，B端为辅，聚焦川湘系列，近期已成立预制菜肴事业部，根据资源和需求进行布局。安井小厨以B端为主，C端为辅，主要聚焦点心调理类产品、