中泰证券：洋河股份：产品结构升级持续，改革势能逐步释放

洋河股份(002304)投资要点事件：洋河股份公告，公司2022年前三季度，预计实现营业收入264.4亿元，同比增长20.5%左右，扣非净利润86.65亿元左右，同比增长26.5%，净利率31.22%，同比提升1.55pct；对应2022Q3来看，预计营业收入75.32亿元，同比增长17.7%，扣非净利润20.22亿元，同比增长20.21%，净利率26.85%，同比提升0.56pct；?宴席消费恢复明显，看好全年保持较快增长。七八月份以来疫情逐步好转，各地零星疫情对于整体消费环境影响不大，宴席消费场景逐步恢复；库存保持在可控水平，中秋国庆宴席政策支持力度大，整体国庆前进度完成较好，部分地区已完成全年任务，看好四季度渠道去化以及价盘整理工作的顺利进行下，全年保持较快增长。产品结构持续升级，看好省外扩张顺利进行。分产品来看，海之蓝在改版后利润率明显提升，经销商推力较强，我们认为伴随着百元价格带竞争格局优化以及消费升级红利，新版海之蓝环比改善明显；中秋国庆期间省内宴席场景恢复明显，同时公司加大圈层营销以及宴席相关政策，省内双节期间梦3、天之蓝恢复明显，预计下半年公司产品结构较上半年有望出现较