华鑫证券：古井贡酒（000596）-公司事件点评报告：业绩符合预期，净利率持续改善

古井贡酒(000596)投资要点业绩符合预期，蓄水池仍旧明显2022Q1-Q3总营收127.65亿元，同增26.35%；归母净利润26.23亿元，同增33.2%；扣非净利润25.78亿元，同增35.57%。其中2022Q3营收37.63亿元，同增21.6%；归母净利润7.04亿元，同增19.3%；扣非净利润6.89亿元，同增22.4%。净利率2022Q1-Q3为20.55%（同增0.5pct），其中2022Q3为18.7%（同减0.9pct），该业绩符合预期。2022Q3末合同负债为37.63亿元，环比增加3.35亿元，蓄水池仍旧明显。既定战略不变，全国化进行中十四五公司坚持“全国化+次高端”战略不变，加快“全国化、次高端”推进速度，打造规模省区、规模市场、规模客户、规模单品、规模网点。十四五公司省内外营收比重目标是五五开。目前省外主要是大商模式，环安徽市场表现良好，江苏、河北地区势头良好，河南市场表现突出。近年来公司提出在河南市场再造一个新安徽市场，提升产品结构。盈利预测根据业绩快报，我们略调整2022-2024年EPS分别为5.77/7.28/9.08元（前值为5.58/7.04/