光大证券：今世缘（603369）-2022年1-9月经营数据点评：Q3业绩超预期，改革亮点充足

今世缘(603369)事件：今世缘发布2022年1-9月经营数据，初步核算前三季度实现营业总收入65.18亿元左右，同比增长22.18%左右，实现归母净利润20.81亿元左右，同比增长22.53%左右。估计Q3单季总营收18.70亿元，同比增长26.12%，归母净利润4.63亿元，同比增长27.22%。Q3经营数据环比加速，业绩略超预期。下半年以来省内疫情影响逐渐弱化，动销逐步恢复，公司较早开始中秋备货，六月初在距离中秋100天左右时，召开营销系统“百日大会战”会议，提出抢抓市场销售、确保实现全年任务，双节旺季销售备货按节奏推进、动销符合预期。同时，下半年以来公司持续推进“尖刀计划”，聚焦四开国缘，推动品牌传播，进行省内外推广。三季度总营收/归母净利润分别实现26%/27%的同比增幅，业绩表现略超此前预期，环比Q2亦明显加速。归母净利率24.76%，同比小幅提升0.21pct，产品结构持续优化，市场投入有所增加。结构升级持续推进，省内继续精耕。分产品看，V系列作为高端品系强化运作，V9引领高端形象、树立清雅酱香品牌、进行差异化渗透，V3在省内落地布局，占位成长潜力较高的500元以上次高