华鑫证券：贵州茅台（600519）-公司事件点评报告：业绩稳增长，持续释放活力

贵州茅台(600519)事件贵州茅台发布2022年1-9月经营数据公告。业绩稳增长，全年目标无虞公司2022Q1-Q3总营收897.85亿元（同增16.5%），归母净利润443.99亿元（同增19.1%）。其中2022Q3总营收303.42亿元（同增15.2%），归母净利润146.05亿元（同增15.8%）。三季度继续保持稳增长态势，料完成全年目标无虞。2022年经营目标：一是营业总收入较上年度增长15%左右;二是完成基本建设投资69.69亿元。i茅台投放范围扩大，渠道结构持续优化截止9月28日，“i茅台”APP累计注册人数近2500万人，酒类产品的总投放量近900万瓶。截止10月初，i茅台APP预约申购范围已覆盖全国31个省，提供线下取货服务门店达1700余家，线下销售门店累计接待达570余万人。2022H1直营渠道占比已提升36%，我们预计直营渠道占比有望继续提升，渠道结构持续优化。盈利预测预计2022-2024年EPS为50.29/59.12/68.82元，当前股价对应PE分别为35/30/26倍，维持“买入”投资评级。风险提示宏观经济下行风险、疫情拖累消费、产能扩张不及预期、直