万联证券：银行行业快评报告：精准有效实施适度宽松的货币政策

事件： 2026年5月11日，央行发布《2026年第一季度中国货币政策执行报告》。 投资要点： 主要发达经济体货币政策趋于观望：地缘政治风险持续上升，供给冲击和输入型通胀压力有所显现，主要经济体经济表现分化，各国央行货币政策调整存在不确定性。 外部输入型通胀的影响需要密切关注：近期中东地缘政治事件引起国际原油和部分大宗商品价格上行，对当前我国物价指标回升有一定作用。4月PPI环比上涨1.7%，同比涨幅从上月的0.5%扩大至2.8%，4月CPI环比上涨0.3%，同比1.2%，均主要受到能源价格的影响。外部输入型通胀对国内经济运行的影响需要密切关注。 精准有效实施适度宽松的货币政策：密切关注海外主要央行货币政策变化，持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。结构性政策工具为主，增加支农支小再贷款额度5000亿元，民营企业再贷款1万亿元，科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元。另外，3月，企业贷款加权平均利率约3.1%，持续处于历史低位。《专栏2贷款利率定价基准的国际经验》，未来贷款定价基准或有进一步优化的可能。 投资策略：国内货币与财