中国银河：东鹏饮料（605499）-2022年前三季度业绩预告点评：22Q3收入提速，盈利延续改善

东鹏饮料(605499)事件：10月12日，公司发布2022年前三季度业绩预告。需求恢复叠加渠道下沉，22Q3收入提速增长。预计2022年前三季度营收65.4~66.5亿元，同比+17.6%~19.5%，折合22Q3为22.5~23.6亿元，同比+19.6%~25.4%。总体看，22Q3收入同比与环比均有提速，主要得益于：1）7~8月国内疫情好转带动消费场景复苏以及物流恢复后渠道补库存；2）今年夏季多地极端高温天气亦刺激饮料的终端动销；3）行业竞争趋缓的大方向并未改变，同时公司渠道势能仍存。控费提效对冲成本压力，盈利能力延续改善。预计2022年前三季度归母净利润11.4~11.8亿元，同比+14.5%~18.1%，折合22Q3为3.9~4.2亿元，同比+20.3%~31.6%。总体看，22Q3盈利能力同比略有改善，虽然PET瓶片价格仍同比上涨较多，但亚运会赛事延迟等因素导致公司费用率有所下降，同时公司内部提效以及非经常性收益对冲成本压力。归母净利率，22Q3为17.4%~17.7%，同比+0.4~0.7pct。短期：22Q4或延续较快增速，全国化逻辑持续兑现。1）收入端，22Q4基数并