浙商证券：海信视像业绩预告点评报告：盈利能力持续改善，业绩预告超预期

海信视像(600060)报告导读公司发布22Q3业绩预告。公司22Q3实现归母净利润4.75~5.18亿元，同比+100%~118%，实现扣非后利润4.21~4.53亿元，同比+155%~175%。公司22Q3业绩超出我们的预期。投资要点海外彩电行业景气度低，公司全球出货量逆势增长1）受到海外地产和宏观经济下行的影响，22Q3彩电全球出货量5139万台，同比-2.13%；对比海信22Q3全球彩电出货量676万台，同比+17.16%（Omedia）。2）在国内市场，海信品牌坚持大屏化、高端化战略，Vidda主打年轻品牌、收割线上市场。根据AVC数据，海信和Vidda品牌7-8月彩电线上零售额分别同比+125%、39%。3）在全球市场，海信海外库存处于相对低位，相比日韩企业库存较低，尽享面板价格下行带来的红利，提升价格竞争力。根据Omedia数据，海信22年1-9月全球彩电出货量份额为11.36%，同比提升1.61pct。新产品推动盈利结构升级，面板价格低位改善盈利水平1）彩电大屏消费趋势明显，22H1线下/线上75寸及以上大尺寸彩电的零售量占比分别为47%/29%（AVC），相比2020