山西证券：硅烷科技（838402）-氢硅业务发展稳健，多晶硅有望成为远期增长点

硅烷科技(838402)投资要点：硅烷科技主营业务为氢硅材料产品的研发、生产、销售和技术服务，致力于服务新能源、新材料相关领域研发与生产，主要产品为氢气（工业/高纯氢）与电子级硅烷气。2012-2015年成功研发出了6N级以上的电子级硅烷气，成为国内首家能够规模化生产电子级硅烷气的公司，打破了国外企业在国内的垄断地位，国内市占率达到32.56%，积累了TCL华星、隆基股份、惠科电子、京东方、爱旭股份、东方日升等一批市场领先的重要客户。核心逻辑：千亿市场，行业高增，国产化率提升空间大。工业气体行业来看，全球工业气体行业发展稳定，我国工业气体行业起步晚、增速高、国产化率在15%以下；我国工业气体行业在国家政策推动、外资引入、高新技术发展等因素的影响下发展迅速，预计到2026年市场规模将达到2,842亿元。电子特气市场来看，全球电子特气市场增速较高，2022年中国市场规模可达168亿元。据华经产业研究院，2017-2021年中国特种气体市场年复合增速达18%，2021年电子半导体占比约为41%。预计到2026年中国特种气体行业的市场规模将达到808亿元，推算2022年我国电子特气市场规模可达