浙商证券：康缘药业2022Q3季报点评：符合预期，看好营销改革弹性

康缘药业(600557)投资要点业绩表现：疫情下恢复情况良好，看好Q4旺季业绩释放公司2022Q1-Q3营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为31.25、2.81、2.63亿元，同比分别增长20.97%、35.83%、27.30%；Q3单季度分析，公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为10.28、0.70、0.61亿元，同比分别增长26.25%、47.48%、38.70%。我们认为2022Q3公司营业收入恢复良好，连续四个季度单季收入10亿以上，走出了2020年注射剂降价影响低谷，体现了公司营销改革成效，我们持续看好2022Q4销售在疫情恢复性进一步改善。成长性分析：口服液条线持续高增，华东地区恢复良好分产品线来看：（1）口服液产品：2022Q1-Q3公司口服液营业收入为7.15亿元，同比增长71.52%，主要系金振口服液销售高速增长所致；其中单Q3口服液营业收入同比增长49.60%，我们认为随着9月至次年1月流感高发季到来，金振口服液作为儿科感冒药将会迎来销售旺季，带动公司口服液产品同比增速保持在较高水平。（2）注射液产品：2022Q1-Q3公司注射液营业收入为10.69