浙商证券：上机数控点评报告：业绩大超预期，迈向一体化程度最高、成本最低的光伏龙头之一

上机数控(603185)投资要点2022年三季报净利润：同比增长101%大幅超市场预期，盈利能力处于行业领先水平1）2022年前三季度：营收174.9亿元、同比增长130%；归母净利润28.3亿元、同比增长101%。Q3单季度：营收60.3亿元、同比增长51%；归母净利润12.5亿元、同比增长126%。2）盈利能力：综合毛利率23.7%，净利率16.2%，其中Q3单季度毛利率30.4%，净利率20.8%。我们测算2022年第三季度公司硅片单瓦盈利超过0.14元/W，处行业领先水平。公司产量、切片自主化率和硅片单瓦盈利、碳化硅设备业务：均超市场预期1）硅片产量超预期：目前单晶硅产能已达35GW，2022年前三季度出货量约23.2GW（同比增长86%），其中Q3单季度出货量8.2GW。公司硅片产能规划合计75GW，有40GW产能在建。2）切片自主化率超预期、硅片单瓦盈利超预期：目前公司单晶硅切片产能已达25GW，切片自供比例由二季度的40%提高至三季度的70%，促进公司盈利能力进一步提升。3）碳化硅设备业务超预期：公司的半导体碳化硅切片机（公司自主研发）、边缘倒角机广受客户认可，目前已覆盖