华鑫证券：三全食品（002216）-公司深度报告：改革焕发新活力，餐饮端蓄势待发

三全食品(002216)深耕行业三十载，保持稳健增长态势总部位于河南郑州的公司，始创于1992年，深耕行业三十载，已是速冻食品行业龙头之一。其营收/归母净利润由2010年19.23/1.23亿元增至2021年69.43/6.41亿元，11年CAGR为12.38%/16.15%。行业规模逐步扩大，细分赛道空间较大速冻食品规模预计由2013年650亿元增至2024年1986亿元，11年CAGR为11%，CR3为87%，三全食品位居行业第二，市占率为27%。细分来看：1）速冻面米规模预计由2017年618亿元增至2025年1045亿元，8年CAGR为7%，CR3为64%，行业龙头三全食品市占率为28%。2）速冻火锅料规模预计由2012年209亿元增至2027年832亿元，15年CAGR为10%，CR5仅为15%；产量由2012年145万吨增长至2020年239万吨，8年CAGR为6%；吨价由2012年1.6万元/吨提升至2020年2.1万元/吨，8年CAGR为4%。3）预制菜销售额从2015年650.3亿元增至2020年2527亿元，5年CAGR为31%，预计2025年销售额超8300亿元，