信达证券：浙江自然（605080）-公司深度报告：卡位户外优质赛道，量价齐升共驱增长

浙江自然(605080)本期内容提要:多年户外用品制造经验积累，成长与盈利能力突出。公司深耕户外用品制造行业多年，坚持以“成为全球领先的户外运动用品供应商”为理念和目标，与全球40多个国家200多个品牌建立了良好稳定的合作关系，主要客户包括迪卡侬、SEATOSUMMIT、Kathmandu、INTERSPORT、REI、历德超市等全球户外头部品牌。2021年公司充气床垫、户外箱包收入占比分别为75%、13%；外销、内销占比分别为79.8%、20.2%。1H22实现收入6.36亿元，同比增长28.37%，2016-2021年收入CAGR达20%。1H22实现归母净利润1.74亿元，同比增长26.89%，2016-2021年净利润CAGR达27.41%，具备良好的成长性与盈利能力。海外户外需求具备持续性，国内前景广阔。海外：发达国家户外刚需属性强，根据Statista统计，2021年全球户外用品市场规模达1893亿美元，预计2020-2025年行业增长CAGR为8%，欧美地区约占全球户外用品需求的近五成。以美国户外露营为例，2021年的后疫情时代需求快速增长，据KOA统计，美国至少偶尔参与