国海证券：纳芯微（688052）-公司深度研究：数字隔离芯片龙头，受益于逆变器与新能源汽车

纳芯微(688052)纳芯微主营高性能模拟及混合信号芯片设计，近几年业绩增速较高。纳芯微电子成立于2013年，是国内高性能高可靠性模拟及混合信号芯片设计企业。公司围绕信号感知、系统互联与功率驱动开展产品布局，产品广泛应用于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域，有1100余款产品在售，2022年上半年出货量超8亿颗。公司实控人曾就职于国际模拟芯片龙头亚德诺，核心技术人员具备丰富的行业经验。近年来公司业绩增速较高，2021年营业收入8.6亿元，2018-2021年CAGR达178%，2021年归母净利润2.2亿元，2018-2021年CAGR达359%，2022年上半年公司营业收入与归母净利润达7.9/2.0亿元，同比增长133/117%。立足工业、汽车、通讯等应用领域，技术壁垒较高，利润空间较大。模拟芯片应用领域主要包括消费电子、汽车、工业和通讯，其中工业、通讯和汽车电子领域需要芯片长期处于高温/低温、高湿、强盐雾或电磁辐射等恶劣环境中工作，对芯片稳定性、可靠性、安全性、寿命等要求更为严苛，技术壁垒较高，利润空间较大。纳芯微的模拟芯片产品主要包括1）信号感知芯片：新兴消费电子、工