太平洋证券：百润股份：股权激励计划调整，Q4关注强爽动销

百润股份(002568)事件：公司发布关于调整2021年限制性股票激励计划公告，其中业绩考核的营收基数年、考核年度均延后一年，分别为2022年为营收基数年，2023-2025年为考核年度，营收增长率目标保持不变。点评：股票激励计划梳理：受疫情防控影响，主动递延激励计划。根据公告，2022年以来，国内疫情防控形式对公司生产运营产生较大影响，公司位于上海、成都、天津、佛山四大生产基地均受到疫情影响，出现生产、物流受限，其中上海总部受影响较严重，导致公司产能利用率下降、供应链成本上升、线下终端闭店，线上退货比例增加，影响动销、营销推广计划推迟等，因此为了利于公司可持续健康发展，公司主动将激励计划的解除限售年度递延一年至23-25年，营收基数年递延一年至2022年。业绩考核目标：收入增速目标保持不变，考核基数年份与考核年份地递延一年。相比上一份股权激励计划，本次调整后，激励计划有效期从48个月延长至60个月，限售期从自限制性股票授予日起12/24/36个月，调整至24/36/48个月。股票激励计划解除限售条件分别为：1）第一个限售期：以2022年营业收入为基数，2023年营业收入增长率不低于2