华西证券：深信服（300454）-行业出清、产品升级、向上可期

深信服(300454)事件概述9月14日，IDC发布《2022年第二季度中国IT安全硬件市场跟踪报告》，深信服在统一威胁管理(UTM)、安全内容管理(SCM)、虚拟专用网(VPN)的市场份额均为第一。9月20日，深信服举办“上云无须取舍·2022信服云创新峰会”，托管云全新升级发布。根据界面新闻9月23日消息，360集团华南区域2022年上半年已经多轮裁员，安全服务业务处于停滞状态。分析判断:行业出清，竞争格局有望持续改善我们认为，2021年以来，由于疫情影响企业收入及现金流，时资本市场偏好转向（从看重营收规模增长转向看重盈利能力增长），行业进入出清阶段，行业竞争格局有望持续改善。深信服产品升级，竞争力提升助力业绩提速今年以来，深信服绩效区大单品陆续发布新版本（蜂鸟2.0、防火墙、超融合6.8.0、桌面云5.5.3等），我们认为，大单品重要新版本的发布代表着公司资源的平衡与回归，以超融合6.8.0为代表的新版本在功能、性能上均有大幅提升，有望助力公司业绩提速。同时，公司在转型区（云化、服务化）进展顺利，今年以来陆续发布SASE3.0、云化XDR，安全托管服务进入国家政务网，托管云全新升