光大证券：东华测试（300354）-投资价值分析报告：电化学工作站优质国产企业，新能源市场应用具备潜力

东华测试(300354)乘政策之风，电化学工作站市场存国产替代空间。电化学工作站是电化学测量系统的简称，应用场景广泛。科学服务业蓬勃发展，电化学工作站作为重要科研仪器，当前市场规模虽小，但在国产化浪潮下具备成长潜力。据MarketWatch，2021年全球电化学工作站产品市场规模为2.2亿美元。当前普林斯顿、Gamry、万通等外资企业市占率较高，国产企业较少。公司成功实现电化学工作站国产化，产品市场开拓顺利，广泛用于各类科研机构。电化学工作站与公司传统结构力学测试仪器的技术本质均是数据采集与分析，公司历经7年研发，成为我国成功研制电化学工作站产品的企业之一。2022H1，公司营收、净利润分别为1.40亿元、0.27亿元，分别同比增长36.84%、73.59%；同时，盈利能力增强，净利率为19.25%，同比提升4.08pct。公司的电化学工作站业务主要由全资子公司东华分析开展，产品可用于电化学分析、腐蚀与防护研究、新能源研究、材料研究、生物研究等多个领域，市场拓展方向既包含高校、科研机构、企业研发机构等机构，又包括产线检测、质量控制等企业配套服务。产品已广泛应用于国内知名高校及研究所。科