浙商证券：太平鸟中报点评：上半年业绩承压，期待下半年改革成效

太平鸟(603877)公司发布22年中报，上半年实现收入营业收入/归母净利润41.97亿元/1.33亿元，同比下滑分别16.4%/67.6%；单Q2公司实现业收入/归母净利润分别为17.33亿元/-1.07亿元，同比下滑35.1%/157.0%，受国内新冠疫情等不利因素影响，公司上半年零售业绩承压。收入端：疫情之下终端零售承压，女装业务表现欠佳22年上半年公司实现营业收入41.97亿元，同比下滑16.4%。具体而言：1)分渠道而言，线上渠道22H1实现收入13.82亿元（-10.7%）；线下渠道实现收入27.86亿元（-19.0%），单Q2下滑29.9%。具体而言，线下渠道分直营/加盟渠道而言，直营实现收入18.76亿元（-21.3%），主要原因系公司谨慎控制直营开店并加快低效门店关闭调整，门店数量自21年年末的1616家下滑至1503家（-113家）；加盟渠道受疫情影响拓展不及预期，实现收入9.09亿元（-13.6%），门店数量自21年年末5214家下滑至4921家（-293家）。2)分品牌而言，PEACEBIRD女装/PEACEBIRD男装/LEDIN少女装/MiniPeace童装